Финансовая оценка. Методы комплексной оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия Показатели результатов хозяйственно финансовой деятельности организации

Современное состояние большинства хозяйственных объектов таково, что первоочередными тактическими задачами для них является «латание дыр» и недопущение банкротства. Подобный подход не позволяет достичь устойчивой работы предприятия в долгосрочной перспективе. Потому особое значение в сегодняшних условиях приобретает формирование эффективного механизма управления предприятиями, основанного на анализе финансово-экономического состояния, с учетом постановки стратегических целей деятельности адекватных рыночным условиям и поиска путей их достижения.

В связи с этим возникает необходимость проводить систематический финансовый анализ предприятия. Финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная болезнь экономики предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации.

Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для предприятий, где кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения.

Значение проведения диагностики финансового состояния предприятия обусловлена рядом причин.

Во-первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно, способствовало бы оздоровлению российского рынка.

Во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности российских хозяйствующих субъектов особое значение приобретают меры по предотвращению кризисных ситуаций, а также мероприятия, направленные на восстановление платежеспособности предприятия и стабилизацию его финансового состояния.

Таким образом, важнейшей составляющей системы антикризисного менеджмента является диагностика финансового состояния предприятия, контроль и своевременное упреждение и предотвращение приближающихся кризисных ситуации.

Своевременная и качественная диагностика и профилактическая работа - главная задача управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия вообще и кризисного, в частности. Работа по диагностике проводится в несколько этапов главными из которых являются:

а) анализ финансового состояния, прогноз развития рыночной ситуации;

б) своевременное обнаружение причин и основных факторов, способствующих развитию кризисных ситуаций;

в) умение обнаружить раньше не заметные для неспециалиста признаки грядущего неблагополучия предприятия.

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использовании обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния. Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Методы оценки финансового состояния предприятия могут рассматриваться в двух аспектах:

1) методы, связанные с определением обобщающих показателей, относящихся к обследуемому предприятию;

2) методы, дающие возможность оценить финансовое положение на основе вычисляемых интегральных критериев, позволяющих определить место, которое данное предприятие занимает в ряду других.

При проведении анализа финансового состояния устанавливается: дееспособность предприятия в отношении ссуд (по прошлому опыту, а также вероятность возврата инвестиционных кредитов), т.е. репутация заемщика; способность получать доход; формы и размеры активов, а также отношение к ним; состояние экономической конъюнктуры.

Обобщающие показатели оценки финансового состояния характеризуют: ликвидность, привлечение заемных средств, оборачиваемость капитала, прибыльность. Твердые критерии допустимых уровней значений отдельных показателей при современном состоянии российской экономики не могут быть приведены. В процессе анализа используются, как правило, в качестве сравнительного эталона система показателей предприятия, близкого по профилю выпускаемой продукции с устойчивым финансовым положением.

Финансовое состояние предприятия является следствием всех аспектов его деятельности. Анализ финансового состояния может производиться с различной степенью подробности. Приведенные выше показатели являются наиболее агрегированными (конечными). Они зависят от показателей более низкого уровня. Для определения причин отклонения их величин от желаемых, производится декомпозиция условий (экономических и/или производственных), определяющих значения конечных показателей.

Финансовый анализ предъявляет высокие требования к знанию множества финансовых факторов и их взаимосвязи, а также - к умению прогнозировать изменения показателей и соотношения между ними на расчетный период времени.

Диагностика состояния предприятия представляет собой систему целевого финансового анализа, направленного на выявление параметров развития предприятия, осуществляемой на базе данных финансового учета по стандартным алгоритмам анализа. В условиях, когда большинство российских предприятий находится в состоянии, близком к критическому, в условиях массовых неплатежей проведение диагностики позволяет достаточно точно определить узкие места и возможности улучшения финансового состояния предприятия.

В приложении 1 представлен алгоритм проведения диагностики сос-тояния предприятия. Блок 1 указанной схемы представляет собой традиционный финансовый анализ, основная цель которого - оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия. Основная задача - эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия. Схема анализа финансового состояния предприятия приведена в приложении 2.

Составляющие финансового анализа предприятия: общий анализ финансового состояния, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, анализ рентабельности и деловой активности. Итак, на втором этапе диагностики после проведения анализа производственно-хозяйственной и финансовой деятельности предприятия согласно приложения 1 проводятся рейтинговая, комплексная оценки финансового состояния предприятия.

Учитывая множество показателей для оценки финансового состояния и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состоятельности предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производить интегральную или комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе одного критерия - вероятности банкротства предприятия. По мнению ряда авторов (Абрютина М.С., Грачев А.В., Савицкая Г.В.), данная система критериев диагностики банкротства субъектов хозяйствования является несовершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение принятых критериев не может быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли. Поэтому, стремление финансистов оценивать финансовое состояние предприятия по широкому кругу показателей, а не ограничиваться тремя, названными выше коэффициентами, сфокусированными в одном и том же ракурсе, вполне оправдано.

В настоящее время в специальной литературе предлагаются различные варианты методик рейтинговой экспресс-диагностики, а также комплексные оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия, что представляет несомненный интерес для потенциальных инвесторов, для банков, предоставляющих кредит, для налоговой службы, для органов законодательной и исполнительной власти, для работников предприятий.

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты и методы оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности

1 Понятие, задачи и основные направления оценки финансово-хозяйственной деятельности

Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «РИТЭК»

1 Финансово-экономическая характеристика предприятия ОАО «РИТЭК»

2 Оценка платежеспособности предприятия

3 Оценка ликвидности баланса предприятия

4 Анализ имущественного состояния предприятия и источников его формирования

5 Анализ финансовой устойчивости предприятия

6 Анализ рентабельности предприятия

7 Оценка вероятности банкротства

Глава 3. Основные направления повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «РИТЭК»

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Обеспечение эффективного функционирования различных предприятий требует экономически грамотного управления их деятельностью, которое во многом определяется умением ее анализировать. С помощью анализа изучаются тенденции развития, глубоко и системно исследуются планы и управленческие решения, осуществляется контроль над их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, вырабатывается экономическая стратегия его развития.

В системе финансового менеджмента и аудита финансовый анализ представляет собой один из наиболее существенных элементов. Практически все пользователи данных бухгалтерского учета и финансовых отчетов в той или иной степени используют методы финансового анализа для принятия решений. Финансовые отчеты анализируют с целью повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Оценка финансово-хозяйственной деятельности актуальна в наше время, так как является научной базой принятия управленческих решений в бизнесе. Для их обоснования необходимо выявлять и прогнозировать существующие и потенциальные проблемы, производственные и финансовые риски, определить воздействие принимаемых решений на уровень рисков и доходов субъекта хозяйствования.

Роль финансового анализа в условиях формирования рыночных отношений не только усиливается, но и качественно изменяется. Это связано с тем, что финансовый анализ превратился в главный метод оценки любого экономического подразделения.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Целью курсовой работы является проведение оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

дать общую оценку платежеспособности предприятия на примере ОАО «РИТЭК»;

проанализировать имущество предприятия и источники его образования;

дать оценку ликвидности баланса по группам средств и с помощью коэффициентов ликвидности;

дать общую оценку оборачиваемости оборотных средств.

Квалифицированный экономист, финансист, бухгалтер, аудитор и другие специалисты экономического профиля должны хорошо владеть современными методами экономических исследований, мастерством системного комплексного микроэкономического анализа. Благодаря знанию техники и технологии анализа они смогут легко адаптироваться к изменениям рыночной ситуации и находить правильные решения и ответы. В силу этого освоение основ экономического анализа полезно каждому, кому приходится участвовать в принятии решений, либо давать рекомендации по их принятию, либо испытывать на себе их последствия.

Глава 1. Теоретические аспекты и методы оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности

1.1 Понятие, задачи и основные направления оценки финансово-хозяйственной деятельности

финансовый рентабельность ликвидность банкротство

Содержание оценки финансово-хозяйственной деятельности состоит во всестороннем изучении технического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материалами, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования. Этот анализ основан на системном подходе, комплексном учете разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и является важной функцией управления.

Цель оценки и анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия - повышение эффективности его работы на основе системного изучения всех видов деятельности и обобщения их результатов.

Задачами оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются:

идентификация реального состояния анализируемого объекта;

исследование состава и свойств объекта, его сравнение с известными аналогами или базовыми характеристиками, нормативными величинами;

выявление изменений в состоянии объекта в пространственно-временном разрезе;

установление основных факторов, вызвавших изменения в состоянии объекта, и учет их влияния;

прогноз основных тенденций.

Предметом оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия является анализ производственных и экономических результатов, финансового состояния, результатов социального развития и использования трудовых ресурсов, состояния и использования основных фондов, затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг), оценка эффективности.

Объектом анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия является работа предприятия в целом и его структурных подразделений (цехов, бригад, участков), а субъектами могут выступать органы государственной власти, научно-исследовательские институты, фонды, центры, общественные организации, средства массовой информации, аналитические службы предприятий.

Функциями оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются: контрольная, учетная, стимулирующая, организационная и индикативна.

Проводя оценку финансово-хозяйственной деятельности, необходимо руководствоваться определенными принципами и правилами, выработанными наукой и практикой:

научность;

комплексность;

системность;

объективность;

действенность;

регулярность;

оперативность;

массовость;

эффективность.

Известно, что система управления состоит из следующих взаимосвязанных функций: планирования, учета, анализа и принятия управленческих решений.

Для управления производством нужно иметь полную и правдивую информацию о ходе производственного процесса, о ходе выполнения планов. Поэтому одной из функций управления производством, является учет.

Возможности анализа в значительной степени определяются полнотой и качеством доступной информационной базы. В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники информации (например, данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа. Так как в настоящее время публикуемая отчетность в значительной степени унифицирована и стабильна по составу показателей и способам их представления, то это дает возможность разработки стандартизированных методик анализа, аналогичных методикам, принятым в экономически развитых странах.

Бухгалтерская отчетность предприятия служит основным источником информации о его деятельности. Тщательное изучение бухгалтерских отчетов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе предприятия, помогает наметить пути совершенствования его деятельности. Полный всесторонний анализ отчетности нужен, прежде всего, собственникам и управляющим предприятия для принятия решений об оценке своей деятельности.

Из перечисленных форм бухгалтерской отчетности наиболее информативными являются «Баланс предприятия» (форма 1) и «Отчет о прибылях и убытках» (форма 2).

Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

На основе изучения баланса внешние пользователи могут принять решения о целесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием как с партнером; оценить кредитоспособность предприятия как заемщика; оценить возможные риски своих вложений, целесообразность приобретения акций данного предприятия и его активов и другие решения.

Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности предприятия за отчетный период. Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности активов предприятия, рентабельности реализованной продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.

Форма №3 «Отчет о движении капитала» показывает структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике. По каждому элементу собственного капитала в ней отражены данные об остатке на начало года и конец отчетного периода и потоки денежных средств (поступления и расходование) в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Формы №3 и №4 дополняют бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, позволяют раскрыть факторы, определившие изменение финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, помогают построить прогнозы на предстоящий период на основе экстраполяции действовавших тенденций с учетом новых условий.

Поскольку финансовый анализ связан с логическим процессом, то его относительное значение в принятии инвестиционных решений изменяется в зависимости от обстоятельств, складывающихся на рынке. Его значение всегда больше, когда анализ нацелен на оценку риска, выявление «узких мест» и потенциальных проблем, который учитывает и то, что решение включает очень большую совокупность факторов, то есть особенности отрасли, способности и квалификацию руководства, экономические условия и т.д. Аналитический просмотр данных бухгалтерской финансовой отчетности должен восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, то есть с необходимой для анализа степенью агрегирования.

Практика анализа финансового состояния выработала основные методы его проведения.

Горизонтальный (временной) анализ состоит в сравнении каждой позиции отчетности с соответствующей позицией предыдущего периода, заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Вертикальный (структурный) анализ осуществляется в целях определения удельного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд периодов (кварталов, лет) от уровня базисного периода. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, т.е. осуществляется прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ проводится на основе внутрихозяйственного сравнения, как отдельных показателей предприятия, так и межхозяйственных показателей аналогичных фирм-конкурентов.

Факторный анализ - это процесс изучения влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. При этом факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показатель разделяется на составные части, а при обратном отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

В качестве инструментария для анализа финансового состояния предприятия широко используются финансовые коэффициенты - относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Финансовые коэффициенты используются: для сравнения показателей финансового состояния конкретной фирмы с базисными (нормативными) величинами, аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния фирмы; определения нормального ограничения и критериев различных сторон финансового состояния предпринимательской фирмы.

Согласно классификации Н.А. Болотова - одного из основателей балансоведения, относительные показатели финансового состояния подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть от итога включающей его группы абсолютных показателей составляет тот или иной абсолютный показатель финансового состояния.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений, по существу, разных абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Кроме того, анализ финансового состояния по субъектам его проведения делится на внутренний и внешний, следует отметить, что они существенно отличаются по своим целям и содержанию.

Внутренний финансовый анализ - исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала предприятия.

Внешний финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния предприятия с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «РИТЭК»

1 Финансово-экономическая характеристика предприятия ОАО «РИТЭК»

Открытое акционерное общество «Российская инновационная топливно-энергетическая компания» (ОАО «РИТЭК») - нефтедобывающее предприятие, основной деятельностью которого является разработка новых нефтяных месторождений и добыча нефти с использованием инновационных технологий повышения нефтеотдачи, комплексных методов эффективного освоения трудноизвлекаемых запасов; производство и внедрение технологий и реагентов, современной нефтепромысловой техники и оборудования.

Место нахождения Общества: Россия, 628486, Тюменская область, Ханты - Мансийский автономный округ - Югра, г. Когалым, ул.Ноябрьская, д. 7.

Почтовый адрес Общества: Россия, 117036, г. Москва, пр-т 60-летия Октября, д.21, корп. 4.

Учредительные документы:

Учредительный договор.

Общество обязано вести бухгалтерский учет и представлять финансовую отчетность в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и Уставом. Ответственность за организацию, состояние и достоверность бухгалтерского учета в Обществе, своевременное представление ежегодного отчета и другой финансовой отчетности в соответствующие государственные органы, а также сведений о деятельности Общества, представляемых акционерам, кредиторам и в средства массовой информации, несет Генеральный директор Общества в соответствии с законодательством РФ и Уставом.

ОАО «РИТЭК» относится к группе средних российских нефтедобывающих компаний, входит в структуру добывающих предприятий вертикально-интегрированной нефтяной компании ОАО «ЛУКОЙЛ» и осуществляет свою деятельность в топливно-энергетическом комплексе России с 1992 года на территориях Республики Татарстан, Ямало-Ненецкого и Ханты-Мансийского автономных округов.

Одной из главных задач предприятия было создание конкурентной среды для зарубежных сервисных компаний и восстановление фонда бездействующих скважин на российских нефтяных месторождениях. Опыт успешного решения поставленных задач и формирование необходимых производственных мощностей позволил принять стратегическое решение о получении статуса компании-недропользователя и приобретении собственных лицензионных месторождений и участков.

Сегодня Компания добывает и транспортирует нефть, перевыполняет производственный план и сохраняет стабильный уровень производства, внедряет лучшие в отрасли инновационные технологии, сохраняя экологию. Она заботится о своих работниках, пенсионерах и ветеранах, оказывает социальную поддержку всем регионам России, в которых осуществляет свою деятельность.

Компания «РИТЭК» на практике доказала экономическую целесообразность и высокую рентабельность инноваций при работе с трудноизвлекаемыми запасами нефти. На сегодняшний день Общество с успехом использует инновационные технологии (более 60-ти собственных и привлеченных инновационных технологий и систем разработки) и оборудование в нефтедобыче, а за счет их применения ежегодно добывает свыше 50% от общего объема добычи нефти.

Научно-исследовательские, опытно-конструкторские и опытно-промышленные изыскания «РИТЭК» ориентированы на комплексный подход к добыче трудноизвлекаемых углеводородов, отвечают общемировым тенденциям в области экологической и промышленной безопасности.

Охрана труда, повышение уровня промышленной и экологической безопасности, обеспечение здоровых и безопасных условий труда персонала, а также снижение негативного воздействия производства на окружающую среду является одним из приоритетных направлений для нефтедобывающего предприятия. Политика ОАО «РИТЭК» неразрывно связана с существующей нормативной и правовой базой Российской Федерации в области охраны труда, промышленной и экологической безопасности и рационального использования природных ресурсов, а также рекомендациями международных стандартов ISO 14001 и OHSAS 18001. Ежегодно в целях охраны труда и обеспечения безопасности на выполнение мероприятий «Программы промышленной безопасности, улучшения условий и охраны труда, предупреждения и ликвидации чрезвычайных ситуаций», «Плана природоохранных мероприятий» и др. Компания расходует порядка 230 млн. рублей.

Сегодня перед РИТЭКом открываются новые перспективы, которые позволят крепнуть и развиваться, решать сложные технологические задачи, обеспечивать выполнение ключевых показателей производственного плана, бюджета и инвестиционной программы. Кроме того, планируется в полном объеме продолжать реализацию социальных и благотворительных программ.

2.2 Оценка платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятиям, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Иногда под платежеспособностью понимают ликвидность. Ликвидность - это способность выполнять свои обязательства по задолженностям точно в момент наступления срока (способность рассчитывается по своим краткосрочным обязательствам).

Предприятие платежеспособно, когда активы больше заемного капитала.

В результате проведенных расчетов из данных таблицы видно:

В 2009 году сумма текущих активов меньше суммы текущих пассивов (внешних обязательств).

360 856 < 19 393 224 на - 13 032 368 тыс. рублей

В 2010 году сумма текущих активов больше суммы текущих пассивов (внешних обязательств).

785 427 > 7 857 960 на 2 927 467 тыс. рублей

В 2011 году сумма текущих активов больше суммы текущих пассивов (внешних обязательств).

852 601> 7 544 819 на 8 307 782 тыс. рублей

Анализируемое предприятие является не полностью неплатежеспособным в начале базисного периода, т.к. текущие активы меньше внешних обязательств в 2009 году на 13 032 368 тыс. рублей, но в отчетном году уровень платежеспособности вырос т.к. 2010 и 2011 году текущие активы превышают внешние обязательства на 2 927 467 тыс. рублей и на 8 307 782 тыс. рублей.

Таблица 1 Анализ платежеспособности предприятия

Однако, делая такой вывод, следует иметь в виду, что часть активов является труднореализуемой с точки зрения платежеспособности (неликвиды сырья, материалов, готовой продукции, расходы будущих периодов, несостоятельные дебиторы, а также та часть дебиторской задолженности, сроки погашения которой превышают 12 месяцев). Поэтому в процессе анализа следует выделить трудно реализуемые активы по данным бухгалтерского учета и на их величину скорректировать платежеспособность предприятия.

Для оценки уровня платежеспособности и его изменения необходимо сравнить сумму текущих активов только с краткосрочными обязательствами, чтобы определить чистые мобильные средства.

В 2009 году: 6 360 856 - 13 343 137= − 6 982 281 тыс. рублей

В 2010 году: 10 709 022- 5 589 233= + 5 119 789 тыс. рублей

В 2011 году: 15 852 601 - 4 456 348 = +11 396 253 тыс. рублей

Полученные данные говорят о том, что в базисном периоде произошел спад, а в отчетном периоде - подъем величины оборотных активов, но и величины мобильных средств, это значит, что предприятие платежеспособно, но текущие активы и источники их образования свидетельствуют о недостаточно продуманной политике предприятия.

Для оценки платежеспособности также рассчитывают следующие коэффициенты

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (knm) рассчитывается по формуле:

knm = с.690-с.640-с.650/среднемесячная выручка от реализации

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

Таблица 2. Расчет коэффициентов платежеспособности предприятия

В 2009 году данное предприятие считается неплатежеспособным, так как в этот период значение указанного показателя превышает 3-х месяцев.

В 2011 году предприятие так же считается платежеспособным, потому что значение показателя составило полмесяца.

Степень платежеспособности общая (kno) рассчитывается по формуле:

С.590+с.690-с.640-с.650)/среднемесячная выручка

Рассчитав показатели, мы видим, что коэффициент в базисном году составляет 8,03, а в отчетном году уже 1,09, следовательно, финансовое состояние предприятия улучшилось.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (kэк) рассчитывается:

эк = (С.590+с.610)/среднемесячная выручка

Данный показатель, составляет в 2009 году - 6,4, в 2010 году - 1,2, в 2011 году - 1,54. Увеличение коэффициента к отчетному году произошел в связи с подъемом заемных средств.

Коэффициент задолженности другим организациям (kзд)

kзд = (С.621+с.625)/среднемесячная выручка

Данный показатель, составляет в 2009 году - 0,8, в 2010 году - 1,3, в 2011 году - 0,69. К концу отчетного года мы видим, что он упал почти в 2 раза из за уменьшения задолжности кредиторам, поставщикам, подрядчикам.

Коэффициент задолженности фискальной системе (кзф)

кзф = (с.623+с.624)/среднемесячная выручка

Коэффициент внутреннего долга рассчитывается (квд):

квд = (с.622+с.630+с.660)/среднемесячная выручка

Таким образом, можно сделать вывод, что на данном предприятии финансовое состояние к концу отчетного года несколько улучшилось, в целом его можно охарактеризовать как нормальное устойчивое общество.

3 Оценка ликвидности баланса предприятия

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях усиления финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Во платежеспособностью понимают наличие у предприятия средств для погашения им в установленный срок и в полном объеме своих долговых обязательств, вытекающих из кредитных и других операций денежного характера. Показателем платежеспособности предприятия на определенную дату является отсутствие просроченных долгов банка, бюджета, поставщикам, рабочим и служащим. Оценка платежеспособности производится на основе характеристики ликвидности текущих активов.

Рассчитаем следующие коэффициенты ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) - показывает возможность немедленного, быстрого погашения краткосрочных обязательств. Его теоретически достаточное значение в следующих пределах (0,2-0,25).

Коэффициент промежуточного покрытия (Кпп) - показывает возможность погашения обязательств в среднесрочной перспективе теоретически -достаточное значение (0,7 - 0,8).

Коэффициент общего покрытия (или текущей ликвидности) (Ктл). теоретически достаточное значение (2 - 2,5).

Таблица 3. Расчет коэффициентов ликвидности предприятия

Мгновенную платежеспособность характеризует показатель абсолютной ликвидности. Коэффициент очень низок и колеблется около 0, это значит, что общество не в состоянии покрыть за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений краткосрочную кредиторскую задолженность.

Коэффициент промежуточного покрытия показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. В отчетный период наше предприятие намного выше нормы и составляет 2,59, в базисном году показатель составляет 0,32, что ниже нормального значения. Это говорит о возможности предприятия удовлетворить лишь 32% обязательств.

Платежеспособность с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолжности организация может открыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. В 2009 показатель составил 0,48, в 2010году - 1,93 и в 2011 году - 3,6. Коэффициент вырос в сравнении с базисным годом на 3,12.

2.4 Анализ имущественного состояния предприятия и источников его формирования

На основании баланса можно дать общую оценку имущества, находящегося в распоряжении предприятия или контролируемого им, а также выявить в его составе оборотные и внеоборотные средства.

Этот анализ важен не только для внутренней оценки состояния имущества, но и с точки зрения финансового риска, которому подвергаются партнеры, при заключении сделок.

Для более удобного рассмотрения составим таблицу расчетов и приведем в ней статьи из бухгалтерского баланса, а также выясним какие изменения произошли за год.

Таблица 4. Анализ имущества предприятия

Общая стоимость имущества к концу отчетного периода увеличилась на 25 512 433 тыс. рублей. В его составе внеоборотные активы, которые составляют более 50% и в 2011 году удельный вес уменьшился на 8,11%, в стоимостном выражении внеоборотные активы увеличились на 9 711 220 тыс. рублей за счет приобретения нематериальных активов, основных средств и увеличения незавершенного строительства. Оборотные активы в составе имущества увеличились на 9 491 745 тыс. рублей за отчетный период. Денежные средства в 2011 году, уменьшились на 174 076 тыс. рублей, и в то же время уменьшение составляет 3,04%. Средства, находящиеся в расчетах увеличились на 7 539 696 тыс. рублей или на 5,48%. Материальные оборотные средства увеличились на 2 126 125 тыс. рублей. Следовательно, это не ухудшает нормальную производственную деятельность, данный факт можно признать положительным т.к. с финансовой точки зрения структура оборотных средств улучшилась.

Для того чтобы провести анализ источников формирования, необходимо исчислить величину собственных оборотных средств (СОС).

Таблица 5. Расчет величины собственных оборотных средств

Таким образом, на данном предприятии в 2009 году наблюдался недостаток собственных оборотных средств. В 2010 году ситуация несколько изменилась к концу года, когда собственные оборотные средства составили 2 927 467 тыс. рублей, но в 2011 году опять упала и составила 3 133 745 тыс. рублей. В денежном выражении собственный капитал увеличился на 25 919 311 тыс. рублей, внеоборотные активы на 16 020 688, долгосрочные обязательства в свою очередь снизились на 2 961 616 или на 51,05.

По мере развития предприятия доля кредитных вложений должна относительно снижаться, а доля собственных средств расти, поэтому необходимо оценить имущество с точки зрения источников его образования.

Для простоты и наглядности расчетов, составим таблицу, в которой укажем статьи баланса, описывающие имущество и проследим динамику изменения.

Таблица 6. Анализ источников формирования имущества

Источники формирования имущества предприятия возросли на 25 512 433 тыс. рублей в основном за счет собственного капитала, который составляет 25 919 311 тыс. рублей. Наличие собственных оборотных средств за отчетный период выросло на 83,1%, а в стоимостном выражении на 16 166 113тыс. рублей. Заемные средства в свою очередь снизились на 11 848 405тыс.рублей или на 40,9%.

5 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость - определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Основной задачей анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо для того, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Для оценки финансовой устойчивости рассчитывают абсолютные показатели финансовой устойчивости: излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом к величине запасов и затрат относят средства отражаемые по стр. 210 баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, которые отражают различные виды источников, которым соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Таблица 7. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Рассчитанные показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

В 2009 году наше предприятие было в неустойчивом финансовом состоянии, которое мы определили по следующим условиям:

±СОС < 0; ±СД < 0; ±ОИ ≥ 0.

В 2010 году предприятие в устойчивом финансовом состоянии:

±СОС > 0; ±СД > 0; ±ОИ ≥ 0.

В 2011 году ситуация сново ухудшилась:

±СОС < 0; ±СД < 0; ±ОИ ≥ 0, в связи с уменьшения наличия собственных оборотных средств.

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты. Продолжим анализ финансовой устойчивости с помощью изучения финансовых коэффициентов.

Эта группа показателей характеризует структуру финансовых источников организации и ее финансовую независимость.

Коэффициент автономии (КА). Этот коэффициент свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближайший период. Он показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования и его достаточная величина >0.5

Данный коэффициент свидетельствует о благоприятной структуре ее финансовых источников и низком уровне финансового риска для кредиторов.

Коэффициент финансовой устойчивости (КФУ) показывает тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Коэффициент финансовой активности (КФА) показывает соотношение заемных и собственных средств организации.

Коэффициент финансирования (соотношения собственных и заемных средств) (КФИН) показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных.

Таблица 8. Коэффициенты финансового состояния

По данной таблице можно сделать выводы, что в 2009 году коэффициенты не соответствуют норме почти во всех показателях. Коэффициенты в отчетном году все соответствуют норме ситуация нормализовалась, поэтому предприятие можно считать финансово устойчивым.

2.6 Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность предприятия - это показатель того, насколько эффективно используются основные средства предприятия и производственные ресурсы.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной политике и ценообразовании.

Рассчитаем следующие коэффициенты рентабельности:

Таблица 9. Коэффициенты рентабельности предприятия

Коэффициент общей рентабельности. Общая рентабельность продаж показывает, долю прибыли в каждом заработанном рубле. Иными словами, сколько средств остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции, выплаты процентов по кредитам.

2. Коэффициент рентабельности продаж. Показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.

Коэффициент рентабельности прямых затрат. характеризуют эффективность затрат, т.е. какую прибыль получает компания с каждого рубля понесенных прямых затрат.

Сравнив показатели 2009 и 2011 годов, мы видим что коэффициент общей рентабельности вырос на 16,2%, коэффициент рентабельности продаж на 4,2%, коэффициент рентабельности прямых затрат на 48,4%. Это говорит о том, что деятельность предприятия за рассматриваемый нами период была стабильно прибыльной. Лишь в 2010 году рентабельность от продаж сократилась. Уменьшение данного показателя является следствием снижения цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг), т.е. снижение спроса на продукцию предприятия.

7 Оценка вероятности банкротства

Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность удовлетворить требования кредиторов по внешним обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее банкротство).

Внешним признаком банкротства является приостановление текущих платежей на срок более трех месяцев с момента наступления даты платежа, при этом платеж должен быть не менее 100 тыс. руб.

Всю совокупность факторов финансовой несостоятельности следует разделить на 2 группы:

Внешние по отношению к организации, т.к. те, на которые оно не может влиять: банкротство должников; усиление конкуренции; чрезвычайные ситуации; несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики; высокий уровень инфляции.

Внутренние, проявляющиеся в зависимости от деятельности самой организации: дефицит собственного капитала в обороте; нерациональная структура оборотных активов; рост объема бартерных операций; снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса; снижение объема производства, качества и цены продукции; неоправданно высокие затраты и низкая рентабельность продукции; разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия и т.д.

Решения о банкротстве предприятий принимаются по заключению арбитражного суда на основании поданных заявлений конкурсным кредитором, уполномоченным органом или самим должником.

Действующие нормативные документы и современная литература содержат различные подходы к оценке потенциального банкротства.

Так, Постановлением Правительства РФ от 20.05.94 г. № 498 была утверждена система критериев для неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующихся на текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами и способности восстановить (утратить) платежеспособность.

На основании указанной системы критериев принимались решения: о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной; о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность; о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятия, когда оно в ближайшее время не смаке выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Конкретный порядок расчета показателей, образующих систему критериев для оценки степени удовлетворительности структуры баланса, установлен в Методических положениях по оценке финансового состояния организации. В соответствии с этим документом для признания удовлетворительности структуры баланса используют:

) коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), который рассчитывается (с учетом строения современного баланса) следующим образом:

Норматив > 2

На нашем предприятии

В 2009 году К тл = 0.48

В 2011 году К тл.= 3,6

Из расчетов видно, что данный показатель не удовлетворяет оптимальному значению (больше 2) в базовом году, но к концу отчетного года он увеличился и составил 3,6, что соответствует норме.

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Коб.СОС), который рассчитывается следующим образом:

= норматив > 0,1

В 2009 году Коб.СОС. = -2,05

В 2011 году Коб.СОС = -0,20

Данный показатель также не удовлетворяет оптимальному (более 0.1).

В этом случае структура баланса признается неудовлетворительной, а значит, организация неплатежеспособной и в этом случае для установления реальной возможности восстановить свою платежеспособность за период, равный шести месяцам, следует рассчитать третий коэффициент - коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) по следующей формуле:

,

где Ктл1 и Ктл0 - коэффициенты текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода соответственно; Т - отчетный период в месяцах, 6 - период возможного восстановления платежеспособности в месяцах.

Так как рассчитанный коэффициент Квп > 1 это означает, что у организации есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев.

Глава 3. Основные направления повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «РИТЭК»

.1 Разработка рекомендаций по улучшению финансово-хозяйственной деятельности организации

При всех положительных сторонах, выявленных в результате проведения экономического анализа деятельности предприятия, имеются и незначительные недоработки в отношении управлением финансовой устойчивостью, платежеспособностью предприятия и ликвидностью баланса.

Для повышения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия необходимо сделать упор на:

) Разработку и постановку системы финансового анализа и планирования деятельности предприятия;

) Осуществлять своевременный экономический анализ финансово-

хозяйственной деятельности с помощью автоматизированной системы, что снизит потери времени на его подготовку.

Рассмотрим, каким образом нужно построить систему финансово-экономического планирования, чтобы иметь ясное представление о том, как

должно развиваться предприятие.

Финансовое планирование необходимо осуществлять в следующей последовательности:

Разработать финансовый план (баланс доходов и расходов) для предприятия;

Разработать прогноз движения денежных средств;

На основании анализа полученных данных внести коррективы в финансовый план и прогноз движения денежных средств.

Утвердить подготовленные плановые документы

Разработка финансового плана (баланса доходов и расходов) предприятия

Временные рамки планирования зависят от срока, в течение которого возможна реализация управленческих решений. Как правило, минимальным плановым периодом является один месяц, максимальным - один год. Это временные рамки оперативного планирования, а для целей модернизации при существенном изменении технологии, которые не укладываются в годичные рамки, применяется перспективное планирование.

Так как финансовый план предприятия является планом поступления и расходования денежных средств, то он должен включать в себя план доходов и расходов. Основной объем доходов формируется за счет реализации производимой продукции или услуг. Поэтому план по доходам можно считать тождественным плану по реализации готовой продукции (услуг). Но для того чтобы составить план по реализации продукции, необходимо знать, сколько этой продукции будет произведено и в какие сроки.

Для повышения эффективности функционирования нефтегазового комплекса необходимо учитывать соотношение коммерческих интересов хозяйствующих субъектов и интересов федеральных, региональных и местных органов власти. Это связано с тем, что все предпосылки в своей основе опираются на это базовое положение.

В современных условиях одной из радикальных мер, позволяющих повысить эффективность освоения существующей сырьевой базы, поддерживать и даже наращивать объемы производства, следует считать развитие малого и среднего предпринимательства в нефтедобыче. Новая структура сырьевой базы является полем деятельности малых компаний. Осуществить это можно только за счет воссоздания гибкой, дифференцированной системы налогообложения, объединив интересы государства и эффективно работающего недропользователя.

Важнейшими предпосылками повышения эффективности функционирования хозяйственной деятельности предприятия являются также инвестиции и инновации. Действительно, освоение новых перспективных горизонтов и районов, расширенное воспроизводство минерально-сырьевой базы нефти и газа, обеспечение устойчивого развития старых районов добычи нефти и газа за счет наиболее полного извлечения и комплексного использования углеводородного сырья, в том числе низконапорного газа, для нужд газохимии и энергетики, широкого применения современных технологий добычи и переработки невозможны без инвестиций и инноваций.

Важнейшая составляющая устойчивого долгосрочного развития нефтегазового комплекса, повышения его эффективности - диверсификация хозяйства в результате развития производства по глубокой переработке углеводородного сырья, ориентированного на комплексное использование извлекаемого сырья и выпуск продуктов с повышенной добавленной стоимостью: бензина, дизельного топлива, сжиженного природного и нефтяного газов, метанола, GTI. полипропилена, этилена, изделий из полимерных материалов. Стратегическое направление использования низконапорного газа предполагает серьезные инвестиции и принципиально новые технологии.

Основная наиболее общая цель предприятия всегда формулируется таким образом, чтобы ее достижение заинтересовывало и сегодняшних акционеров, и потенциальных акционеров, и крупных инвесторов. Тем самым нефтяная компания может решить две задачи: избежать оттока средств за счет продажи ее акций по заниженным ценам из-за боязни акционеров лишиться не только дивидендов, но и основного капитала; привлечь дополнительные внешние средства путем расширения круга акционеров либо использования других механизмов (типа аппарата проектного финансирования).

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий; использования вторичного сырья; организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов; изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии; материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

Заключение

Развитие рыночных отношений поставило хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм в такие жесткие экономические условия, которые объективно обуславливают проведение ими сбалансированной заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния его платежеспособности и финансовой устойчивости.

Курсовая состоит из трех разделов - в первой главе рассмотрены понятие, задачи и основные направления оценки финансово-хозяйственной деятельности, а также содержание анализы и его основные методы. Во второй части я проанализировала оценку платежеспособности предприятия, оценку ликвидности баланса предприятия, оценку имущественного состояния предприятия и источников его формирования, оценку финансовой устойчивости предприятия, оценку финансовой и расчетной дисциплины и оценку вероятности банкротства. Из этого можно сделать следующие выводы.

Анализируемое предприятие является не полностью неплатежеспособным на начало года, а на конец отчетного периода уже можно считать платежеспособным. Полученные данные говорят о том, что на начало года произошел спад, а на конец года - подъем величины оборотных активов, но и величины мобильных средств, но текущие активы и источники их образования свидетельствуют о недостаточно продуманной политике предприятия.

Анализ ликвидности баланса показал, что баланс является не абсолютно ликвидным, так как на начало года наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, на конец отчетного периода же ситуация более менее улучшилось. У предприятия повысилась способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость.

К концу отчетного периода также увеличилась общая стоимость имущества, собственные оборотные средства, оборотные активы.

Приведенные данные свидетельствуют о том, что более чем на 90% основной капитал создан за счет собственных средств предприятия.

Запасы полностью покрываются плановыми источниками финансирования. Следовательно, по уровню данного показателя его финансовую устойчивость можно охарактеризовать как абсолютную.

На предприятии ОАО «РИТЭК» план по скорости оборачиваемости нормируемых оборотных средств не выполнен, следовательно, имеет место дополнительное привлечение средств в оборот, что значительно ухудшает финансовое состояние предприятия.

В третьей части курсовой работы я предложила следующие рекомендации: разработку и постановку системы финансового анализа и планирования деятельности предприятия; разработать прогноз движения денежных средств; поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы; внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий; организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов; материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Список литературы

1. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2007

Бухгалтерская финансовая отчетность: составление и анализ/ П.И. Камышанов, А.П. Камышанов. - 7-е изд., испр. - М.: Омега - Л, 2008. - 283 с. - (В помощь бухгалтеру и руководителю)

Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. - М.: ИНФРА-М, 2008

Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия, М.: ИНФРА - М, 2007

Бороненкова С.А. Управленческий анализ. - М.: Финансы и статистика, 2007

Булгакова Л.Н. Исследование и доработка существующей системы экономических показателей // Финансовый бизнес, 2006 г. - №6, с.21-28

Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009

Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А, Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2010

Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и Сервис, 2005

Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Под общ. ред.Л. Л. Ермолович. - Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2009. - 576 с.

Жарковская Е.П., Бродский Б.Е., Бродский Б.И. Антикризисное управление. Омега-Л, 2009 г., 456 стр.

Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 560с.

Кован С.Е., Мокрова, Л.П., Ряховская А.Н. Теория антикризисного управления предприятием - КноРус, 2009 г., 160 с.

Курс экономической теории: Учебник / Под ред. Чепурина М.Н., Киселевой Е.А. - Киров: АСА, 2008. - 752 с.

Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник. - Ростов н/Д: Феникс, 2005.

Молибог Т.А., Молибог Ю.А. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. М.: Владос, 2007.-384с.

Панова А.К. Про управление компанией: Эксмо, 2009 г., 240 стр.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - 4-е изд., перераб. и доп. - Минск: ООО "Новое знание", 2007. - 688с.

Скамай Л.Г., Тубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятий. - М.2009

Федорова, ГВ. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. Учебное пособие. - М.: Омега-Л, 2009 г., 216 с

Черненко, А. Ф. Финансовое положение и эффективность использования ресурсов предприятия/ А.Ф. Черненко, Н.Н. Илышева, А.В. Башарина. - Москва: Юнити-Дана, 2009

Чуев И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов / И. Н. Чуев, Л. Н. Чуева. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - Москва: Дашков и Ко, 2008.

Тереньтьев М.В., Савруков Н.Т. Экономика фирмы: Конспект лекций.- СПб.:, 2008.- 188с.

Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. Учебное пособие. - М.: Омега-Л, 2009 г.,216 с

Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: ИНФРА - М, 2009. - 208с.

Экономика предприятия: Учебник/ Под ред. проф. Сафронова Н.А. - М.: "Юристъ", 2008. - 608с.

Экономика предприятия: Учеб. для вузов/Под ред. В.Я. Горфинкеля, В.А. Швандара.- М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2008.- 718с.

Экономика предприятия: Учебник/ Под ред. Семенова В.М.. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2008.- 312с.

Приложение 12 Федеральный закон № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»

Комментарий к Федеральному закону № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»

Различные стороны производственной и экономической деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансово – экономических результатов и характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия позволяет определить наиболее рациональные способы использования ресурсов и сформировать структуру средств предприятия. Кроме того финансовый анализ применяется для исследования экономических процессов и экономических отношений показывает сильные и...

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск

Поставщикам в данных областях промышленности являются большинство крупных отечественных предприятий. Кроме того, организация успешно сотрудничает с рядом зарубежных поставщиков из Франции, Швейцарии, США, Германии, Швеции и Италии.

Из ближайших конкурентов НПО «ЭЛСИБ» ОАО, наиболее стабильное положение ОАО «Силовые Машины» за счет исполнения заказов, полученных в прошлые годы. В первую очередь это гидрогенераторы Саяно-Шушенской и Богучанской ГЭС, а также освоенные производством турбогенераторы типа ТЗФП-225-2У3.

Вторым по значимости внутрироссийским конкурентом НПО «ЭЛСИБ» ОАО является компания ООО «Электротяжмаш-Привод», выступающее на рынке под брендами ООО «Нефтегазовые системы» и ООО «Объединенный торговый дом Привод-АЗТПА».

К иностранным компаниям-конкурентам относятся все мировые лидеры энергетического машиностроения: GE Energy, Siemens PG, Voith Hydro, ALSTOM Power, BRUSH, MITSIBUSHI Heavy Industry, HITACHI, TOSHIBA, Ansaldo Energy.

В связи с резким сокращением рынка в посткризисный период 2009 - 2011 гг. конкуренция на рынке обострилась. Основой проник­новения иностранных компаний является обладание ими газотурбинными технологиями, что позволяет им расширять свое присутствие на российском рын­ке, выигрывая комплектные поставки и EPC (EPC-контракт – (Engineering Procurement Construction) контракт, включающий инжиниринг, поставки, строительство), EPCM (EPCM-контракт – (Engineering Procurement Construction Management) контракт, включающий инжиниринг, поставки, строительство, управление проектом) контракты.

Основные конкурентные преимущества НПО «ЭЛСИБ» ОАО:

Многолетний положительный опыт эксплуатации изделий предприятия у заказчиков, большой ресурс работы изделий;

Наличие конструкторско-технологического персонала, способного разрабатывать, организовывать освоение новой техники, проводить модернизацию существую­щей номенклатуры;

Сохранение полного производственного цикла изготовления качественного продукта от проектирова­ния изделия до его установки на объекте и сервисного обслуживания;

Возможный значительный рост спроса на рынке России на новые генераторы под новое строительство ГЭС и модернизацию установленного оборудования, проходящую частично с полной заменой;

Обширный референц-лист;

Географическое положение, в связи со значительным объемом строительства в Сибири и Дальнем Востоке.

Для выполнения задач по основной производственной деятельности НПО «ЭЛСИБ» ОАО имеет все ресурсы, необходимые для конструкторско-технологических разработок и изготовления продукции:

Наличие в структуре предприятия конструкторско-технологических подразделений, которые обеспечивают разработку конструкторско-технологической документации, подготовку производства необходимыми средствами оснащения и инструментом, осуществляют авторский надзор за изготовлением продукции;

В соответствии с технологическим процессом производство оснащено необходимым оборудованием, которое поддерживается в удовлетворительном состоянии в соответствии с планами ремонтов, проверки на геометрическую точность;

Структурные подразделения предприятия укомплектованы подготовленным и обученным персоналом;

В структуре предприятия за организацию проведения контроля качества выпускаемой продукцией определено подразделение Управление по качеству.

Общая площадь промышленной площадки составляет 32Га. Расположена по адресу г.Новосибирск, ул. Сибиряков-Гвардейцев, 56. Имеются в наличии подъездные железнодорожные пути и автомобильные дороги. К площадке подведены электричество, газ, вода, канализация. Теплоснабжение осуществляется от собственной газовой котельной.

Состоит из основных корпусов:

Главный корпус, размером 280×230 метров, переменной высоты от 32 до 20 метров, оснащен грузоподъемными механизмами, грузоподъемностью от 5 до 125 тонн;

Экспериментальный корпус, размером 138×144 метра, переменной высоты от 32 до 10 метров, оснащен кранами грузоподъемностью от 5 до250 тонн;

Инструментальный корпус, размером 138×144 метра, высотой 7 метров, оснащен кранами грузоподъемностью от 3 до5 тонн;

Котельная, тепловая мощность которой 50Гкал/час, размером 68×42 метра, высотой 24 метра.

Оборудование завода поддерживается в удовлетворительном состоянии плановыми капитальными ремонтами, модернизацией, межремонтным обслуживанием и обеспечивает выпуск продукции по требованиям технологии и задачам плана производства.

Спецтехнологическое оборудование, изготовленное собственными силами для изготовления турбогенераторов, гидрогенераторов и крупных электрических машин не имеет аналогов у производителей станкостроения. Данное оборудование выполнено в единственном экземпляре подразделениями производства нестандартного оборудования и приспособлений по чертежам, разработанным конструкторским подразделением НПО «ЭЛСИБ» ОАО. Данное оборудование находится в удовлетворительном состоянии.

Численность персонала компании приближается к 2000 человек. В структуру предприятия входят конструкторско-технологические службы, осуществляющие сопровождение процесса производства, разработку и модернизацию продукции.

Количество акционеров по состоянию на 08.05.2013 – 786 лиц.

Размер уставного капитала Общества– 112 000 000 рублей.

Общее количество размещенных акций – 1 400 000 штук.

Акции именные обыкновенные в бездокументарной форме.

Акции в распоряжении Общества отсутствуют.

Номинальная стоимость 1 акции – 80 рублей.

Привилегированные акции отсутствуют.

Обобщающим оценочным показателей деятельности коммерческой организации является прибыль, которая выполняет две важнейшие функции:

– характеризует конечные финансовые результаты деятельности предприятия, размер его денежных накоплений;

– является главным источником финансирования затрат на производственное и социальное развитие организации.

Получение прибыли и ее максимизация - главная цель экономической деятельности любого коммерческого предприятия. В то же время прибыль – это сложный расчетный показатель, значение которого находится под влиянием множества факторов: виды доходов и расходов, их оценка, момент признания конкретного расхода, степень централизованной регулируемости момента признания и величины дохода или расхода и др. На эти факторы также можно воздействовать посредством принятия определенных управленческих решений.

Оценка финансовых результатов деятельности ОАО «Элсиб» проводится по данным отчета о финансовых результатах (Приложение В, Г) в табл. 2.1.

Таблица 2.1 – Анализ итогов финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Из данных табл. 2.1 следуют следующие выводы: 2011 г. был наименее благоприятным в деятельности организации: размер полученной выручки уменьшился на 158208 тыс.руб. и составил 92,86% от выручки 2010 г. Себестоимость также уменьшилась, но в меньшей степени, чем выручка (94,45%), что негативно отразилось на размере валовой прибыли, которая уменьшилась на 78572 тыс.руб. и составила 89,93% от валовой выручки 2010 г.

В 2012 г. картина более оптимистическая: динамика выручка положительная, темп ее роста составил в 2012 г. 155,47%. Негативным моментом является превышение темпа роста себестоимости (170,80%) над темпом роста выручки, что уменьшило возможный размер валовой прибыли до 125,85% (рис. 2.1).

Рисунок 2.1 – Динамика валовой прибыли ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Рост коммерческих расходов в 2012 г. на 23,0% и управленческих расходов на 2,1% ниже темпа роста выручки, что благоприятно отразилось на размере прибыли от продаж, которая увеличилась на 159008 тыс.руб. при темпе роста 198,61% (рис. 2.2).

Рисунок 2.2 – Динамика прибыли от продаж ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

В качестве положительной тенденции можно назвать снижение суммы процентов к уплате в 2012 г. (98,62%).

Сумма прочих расходов превышает сумму прочих доходов, в результате чего организация получила чистую прибыль в размере меньшем, чем она могла быть: 96448 тыс.руб. в 2010 г., 21056 тыс.руб. в 2011 г., 80336 тыс.руб. в 2012 г.

В целом следует отметить, что размер чистой прибыли составляет не маленькое значение.

В качестве одной из целей анализа финансовых результатов выделяют анализ качества прибыли, которое характеризуют следующие показатели:

1) Структура прибыли.

Если значительный удельный вес в прибыли до налогообложения занимает результат прочих доходов и расходов, то это признак некачественной прибыли, поскольку это свидетельствует о случайных источниках получения прибыли организацией и, следовательно, о ее неустойчивом характере (табл. 2.2).

Таблица 2.2 – Анализ структуры прибыли ОАО «Элсиб» за 2010-2012 гг.

Из данных табл. 2.2 следует вывод о том, что прочие доходы составляют не значительный удельный вес в структуре доходов: 8,03% в 2010 г., 8,73% в 2011 г., 6,09% в 2012 г. При этом темп роста прочих доходов в 2012 г. ниже темпа роста выручки: 105,31% против 155,47%. Отсюда следует вывод о качественной прибыли организации, т.е. она имеет устойчивый характер.

2) Отклонения фактической прибыли от ее среднего значения. Чем больше эти отклонения, тем менее устойчива прибыль и тем ниже ее качество.

Среднее значение прибыли до налогообложения за 2010-2012 гг. составит: (117037+53911+124128)/3 = 98359 тыс.руб.

Отклонения от средней прибыли составят:

– в 2010 г.: 117037-98359 = 18678 тыс.руб.;

– в 2011 г.: 53911-98359 = - 44448 тыс.руб.;

В 2012 г.: 124128-98359 = 25769 тыс.руб.

В процентном отношении отклонения от средней прибыли до налогообложения составили:

В 2010 г.: 18678/98359*100 = 18,99%;

В 2011 г.: -44448/98359*100 = - 45,19%;

В 2012 г.: 25769/98359*100 = 26,20%.

В среднем отклонения от средней прибыли составляют около 30%, что не является высоким показателем, поэтому по этому критерию прибыль также следует признать качественной.

3) Структура расходов организации. Значительный удельный вес «прочих расходов» свидетельствует о «непрозрачности» организации и некачественности ее прибыли.

Из данных табл. 2.2 следует, что удельный вес прочих расходов в общих расходах организации составил в 2010 г. 15,23%, в 2011 г. 13,83% в 2012 12,29%, т.е. имеется выраженная отрицательная динамика в то время как расходы от основной деятельности имеют соответственно выраженную динамику роста. Поэтому по данному критерию прибыль также следует признать качественной.

Экономическую эффективность деятельности организации характеризуют показатели рентабельности. В процессе финансового анализа используют, как правило, две группы показателей рентабельности: рентабельность основной деятельности и рентабельность активов (капитала). Показатели рентабельности позволяют оценить эффективность использования ресурсов, эффективность авансирования собственных и привлеченных ресурсов, эффективность осуществленных затрат, продаж и т.д.

В табл. 2.3 представлены основные показатели рентабельности, применяемые в практике финансового анализа, рассчитанные по данным отчета о финансовых результатах и бухгалтерского баланса (Приложение Б).

Таблица 2.3 - Анализ показателей рентабельности ОАО Элсиб» за 2010-2012 гг.

Из данных табл. 2.3 следует, что деятельность организации рентабельная, имеющиеся ресурсы используются эффективно. Но в 2011 г. эффективность деятельности по сравнению с 2010 г. снизилась, о чем свидетельствует отрицательная динамика показателей рентабельности. В 2012 г. по отношению к 2011 г. показатели рентабельности увеличились, но в сравнении с 2010 г. их величина меньше (рис. 2.3).

Рисунок 2.3 – Динамика показателей рентабельности ОАО «Элсиб»

за 2010-2012 гг.

Поэтому, в целом, можно сделать вывод о снижении эффективности деятельности организации.

Эффективность деятельности организации также определяется посредством деловой активности. Термин «деловая активность» начал использоваться в отечественной учетно-аналитической литературе сравнительно недавно – в связи с внедрением широко известных в различных странах мира методик анализа.

«Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, в эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции» – считает В.В. Бочаров.

В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала.
В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле – как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия; в этом случае словосочетание «деловая активность» представляет собой, возможно, не вполне удачный перевод англоязычного термина «business activity», как раз и характеризующего соответствующую группу коэффициентов из системы показателей – считают В.В. Ковалев и О.Н. Волкова.

Некоторые авторы, к примеру, В.Г. Когденко, с понятием деловой активности связывают качество менеджмента по критерию скорости преобразования активов организации в денежные средства. Так же считают Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова: «Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости».

Приведенные определения деловой активности, по сути, обобщаются в определении деловой активности, данном группой авторов (В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина): «Деловая активность – это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность проявляется в динамичности развития хозяйствующего субъекта, достижении им поставленных целей, а также скорости оборота средств».

Проводя общую параллель среди мнений различных авторов, следует отметить одинаковые подходы к тому, что деловая активность зависит от эффективного использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов организации. Таким образом, в деловой активности должна отражаться эффективность размещения капитала в различных видах активов. Если значительная его часть авансирована во внеоборотные активы, то времени на его высвобождение потребуется гораздо больше, чем при вложении средств в оборотные активы, которые имеют средний срок кругооборота до одного года. Следовательно, организации должны контролировать оптимальность соотношения оборотных и внеоборотных активов, чтобы не заморозить авансированные финансовые ресурсы на более длительный срок, чем это планировалось. В этом заключается одно из условий эффективного управления капиталом организации, отрасли, экономики в целом.

Анализ деловой активности представлен коэффициентами оборачиваемости, показателями периода оборота и коэффициентами закрепления; при расчете показателей оборачиваемости сопоставляются показатели стоимости активов и выручки (расходов), при этом значения активов надо брать в среднегодовой оценке.

Коэффициенты оборачиваемости = (2.1)

Оборачиваемость в днях = (2.2)

Продолжительность операционного цикла = Оборот дебиторской задолженности (2.3)

Оборот запасов (в днях)

Продолжительность финансового цикла = Продолжительность операционного цикла (2.4)

– Оборот кредиторской задолженности (в днях).

Для расчетов потребуются средние значения за год (табл. 2.4).

Таблица 2.4 - Средние величины для расчета деловой активности ОАО «Элсиб» за 2011-2012 гг.

Расчет показателей деловой активности по выше приведенным формулам представлен в табл. 2.5.

Таблица 2.5 - Показатели деловой активности ОАО «Элсиб» за 2011-2012 гг.

Из данных табл. 2.5 следует, что деловая активность организации в 2012 г. значительно повысилась: период оборота оборотных активов снизился с 397 до 161 дней, период оборота запасов снизился с 237 до 157 дней. Инкассация дебиторской задолженности ускорилась с 144 до 143 дней. Расчеты с кредиторами ускорились с 231 до 198 дней. Период оборота перманентного капитала уменьшился с 176 до 122 дней. Операционный цикл уменьшился с 381 до 300 дней, финансовый – с 150 до 102 дней.

Таким образом, деловую активность организации можно признать эффективной.

Оценка результативности производственно-хозяйственной, финансовой деятельности сводится к анализу доходности того или иного вида деятельности организации, то есть направлена на максимизацию финансовых результатов.

Результативность финансово-хозяйственной деятельности предприятия оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.

Результативность функционирования предприятия может оцениваться несколькими группами показателей. Наиболее часто используются показатели прибыли и рентабельности, зависящие от организации хозяйственного процесса, эффективности использования отдельных видов имущественного потенциала, то есть - от динамики финансово-хозяйственной деятельности.

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей производственной деятельности.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка делается по двум направлениям:

• o степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
• o уровень эффективности использования различных ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение:

Т пб > Т р >Т ак >100%, (1.4)

где Т пб > Т р -, Т ак - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала (Бд).

Эта зависимость означает что:

• а) экономический потенциал предприятия возрастает;
• б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
• в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения. 17, с. 44-48

В то же время возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные, такими причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полностью окупиться.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования, материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли. 18, с. 24-25

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:

• o для производственных запасов - затраты на производство реализованной продукции;
• o для дебиторской задолженности - реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.20, с. 14-15.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие: а) средств владельца; б) всех средств, включая привлеченные. Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Ресурсоотдача (или коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост данного показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста. Коэффициент показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п.

Оценка рентабельности

К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна -- сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.

Оценка положения на рынке ценных бумаг выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Анализ не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчетности - нужна дополнительная информация. Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране еще окончательно не сложилась, приводимые названия показателей являются условными.

Доход на акцию. Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. Основной его недостаток в аналитическом плане - пространственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний. 19, с. 64-95

Ценность акции. Рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими. Этот показатель уже можно использовать в пространственных (межхозяйственных) сопоставлениях. Компаниям, имеющим относительно высокое значение коэффициента устойчивости экономического роста, характерно, как правило, и высокое значение показателя «ценность акции».

Дивидендная доходность акции. Выражается отношением дивиденда, выплачиваемого на акции, к ее рыночной цене. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей части прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Дивидендная доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении рыночной цены акций данной фирмы.

Дивидендный выход. Рассчитывается путем деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход на акцию. Наиболее наглядное толкование этого показателя -- доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице.

Коэффициент котировки акции. Рассчитывается отношением рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости (т.е. стоимости, проставленной на бланке акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой акций в момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию на данный момент.

В процессе финансового анализа могут также использоваться жестко детерминированные факторные модели, позволяющие идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных факторов, повлиявших на изменение того или иного показателя.

В основе приведенной системы действует следующая жестко детерминированная факторная зависимость:

где КФЗ - коэффициент финансовой зависимости, ВА - сумма активов предприятия, СК - собственный капитал.

Из выше-представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в частности бухгалтерскую (финансовую) отчетность: первый фактор обобщает форму «Отчет о прибылях и убытках», второй - актив баланса, третий - пассив баланса.

Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия.

В настоящее время большинство предприятий России находится в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными. Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как решения о несостоятельности предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры бухгалтерского баланса.

Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия - обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - платежеспособным. Основными источниками анализа являются бухгалтерский баланс предприятия и отчет о финансовых результатах.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе следующих показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является одно из следующих условий:

* если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет

значение менее 2; (К тл);

* если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. (К осс).

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если хотя бы один из коэффициентов меньше норматива (К тл <2, а К осс <0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности К вос определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу.

Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам:

где К нтл -- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

К нтл = 2;6 - период восстановления платежеспособности за 6 месяцев;

Т - отчетный период, мес.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность. 10, с. 34-50

Коэффициент утраты платежеспособности К у определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:

где Т у -- период утраты платежеспособности предприятия, мес.

Рассчитанные коэффициенты заносятся в таблицу 1.1.

Таблица 1.1. Оценка структуры баланса предприятия

Обобщая теоретические аспекты изучения эффективности финансово-хозяйственной деятельности, сделаем некоторые выводы.

Под финансовым анализом, как правило, понимают внешний и внутренний анализ результатов и финансового состояния предприятия, а также финансовых взаимоотношений, финансовых ресурсов и их потоков в ходе производственно-хозяйственной деятельности.

Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Информационной базой финансового анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Результаты финансового анализа используются как внутренними пользователями (руководство, менеджеры), так и внешними (собственники, кредиторы, поставщики и покупатели, консультанты, биржи ценных бумаг, юристы, пресса).

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения.

Финансовые результаты деятельности предприятия определяются, прежде всего, качественными показателями выпускаемой предприятием продукции, уровнем спроса на данную продукцию, поскольку, как правило, основную массу в составе финансовых результатов составляет прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг).

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Таким образом, финансовый анализ является достаточно гибким инструментом в руках высшего менеджмента предприятия. Эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в бухгалтерском балансе исследуемого предприятия.

Основными факторами, определяющими эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение, по мере возникновения потребности, собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).